起源：餐饮O2O（ID：coffeeO2O）

2月23日，据港交所文件，茶百道再次提交上市请求，保荐工钱中金公司。这是茶百道自去年8月提交招股书之后，再一次为上市所做的致力。无独占偶的是，此前的2月14日，沪上姨妈也向港交所递交了招股书，成为第四家拟上市的新茶饮企业。

而除了了茶百道与沪上姨妈以外，蜜雪冰城以及古茗也早正在2024年1月2日双双向港交所提交了招股阐明书。四年夜争抢上市的新茶饮巨头，除了了蜜雪冰城是主打下沉市场以外，沪上姨妈、茶百道、古茗皆为腰部头部企业。

而值患上留意的是，去年霸王茶姬、甜啦啦也曾显露过要IPO的势头。

而值患上留意的是，当下餐饮资源市场其实不热辣滚烫。《中国餐饮投融资陈诉2023》显示，2023年以来，新茶饮行业融资事情数有所下跌，但披露融资金额年夜幅降落。2024年1月份新茶饮融资更是平平如水，几近于无。

正在这样的状况之下，新茶饮巨头们为什么纷繁扎推港股IPO？上市真能处理新茶饮品牌窘境吗？

01

扎堆上市，新茶饮抢占第二股

假如说，2023年新茶饮品牌对于上市还处于“暗昧期”的话，2024年无疑是公认的新茶饮上市小年，品牌们扎推踊跃上市。

蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上姨妈接连提交招股书，走上港股上市之路。关上这些新茶饮巨头的招股书，咱们会发现业绩真是一家比一家亮眼。

沪上姨妈作为第四年夜现制新茶饮品牌，2021年、2022年、2023年1-9月营收辨别为16.4亿元、22亿元、25.35亿元；毛利辨别为3.58亿元、5.86亿元、7.9亿元；期内利润辨别为8340万元、1.49亿元、3.24亿元，净利增进显著。

茶百道作为新茶饮老三，正在这次新招股书走漏的业绩也没有容小觑，2021-2023年，茶百道支出辨别为36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元，应占年内利润及片面收益总额辨别为7.79亿元、9.65亿元、11.51亿元，利润稳步增进。

与蜜雪冰城同天递交招股书的古茗，据招股书显示，2021年、2022年、2023年1-9月营收辨别为43.84亿元、55.59亿元、55.71亿元，净利润辨别为2399.2万元、3.72亿元、10.02亿元，净利润间接倍数级别增进。

气力最为弱小确当然要数蜜雪冰城，依据最新蜜雪冰城招股书显示，蜜雪冰城2021年、2022年、2023年1月至9月营收辨别为103.51亿元、135.76亿元、153.93亿元；净利润辨别为19.1亿元、20亿元、24.5亿元。

但是，正在亮眼业绩以外，咱们还必需看到一个现实：

没有同于高端茶饮代表奈雪的茶，凭仗着翻新软欧包+茶模式和高估值，一举正在新茶饮赛道打响无名度，进而牵强附会走向资源市场。

蜜雪冰城、古茗、沪上姨妈、茶百道这几家IPO新茶饮品牌虽各有特征，但它们走的根本是同一套贸易红利逻辑，且领有如下几个独特特色：

一、强调“高质高价”错位竞争规律，经过薄利多销获客

没有谈蜜雪冰城这个非凡品牌，间接凭仗超高价这个外围武器，正在下沉市场疯狂扩张。茶百道、沪上姨妈、古茗等品牌作为新茶饮腰部，一样经过产物上吸取奈雪的茶等的劣势与经历，价钱次一级构成差别，构成了短缺的“高价”劣势。

以茶百道为例，依据招股书显示，茶百道2020—2022年门店总营收辨别为23.2亿元、99.8亿元、133.3亿元，对应的发卖量为1.477亿杯、5.972亿杯、7.944亿杯。

也就是说，过来三年茶百道每一杯产物价钱均匀正在15.71元、16.72元以及16.78元。三年产物均匀价钱也就正在16元阁下。

沪上姨妈也没有破例，价钱带定正在7-22元区间，而依据餐饮O2O察看，产物的年夜局部价钱都集中正在14-17元两头。

而古茗招股阐明书也显示，其价钱通常放弃正在10元至18元之间。简直等同的产物品质，次一级的价钱，让品牌完成了较高的利润。

纵然喜茶、奈雪的茶价钱带下移，挤压了茶百道、沪上姨妈等腰部的生活空间。但据餐饮O2O察看，不论是茶百道仍是沪上姨妈，古茗的的产物价钱也都正在下移，正在各类9.9元喝奶茶、第二杯半价优惠措施下，品牌的“高价劣势”仍然存正在。

二、以走量式加盟疾速扩张，红利没有靠卖奶茶

除了了价钱更低以外，门店规模宏大也是这些品牌的独特点。

据招股书显示，截至2023年9月30日，蜜雪冰城的门店数曾经超3.6万家，仅次于门店数3.8万多家的寰球星巴克。这个数字正在2020年还只有1万，这也就象征着蜜雪冰城起初根本是正在以1年1万门店的速率实现扩张。

蜜雪冰城门店散布图

除了此以外，古茗作为新茶饮老二，截至2023年末，门店也曾经达到9001家，破万天涯可达。排名第三的茶百道，截至2023年12月31日，门店数也已达到7801家。

而沪上姨妈，据招股书显示，截至2023年9月30日，门店网络有7,297间门店。仅2023年前九个月，沪上姨妈门店数就添加1990间，增幅达37.5%。

而这些品牌之以是可以扩张到如斯规模，归根究竟是他们都有一个独特的扩张模式，加盟，经过0加盟费或许少加盟费的形式患上以完成疾速扩张。

比方蜜雪冰城有超越99.8%的门店为加盟店；古茗也是如斯，9001家门店中，8995家都是加盟店。茶百道也没有破例，直营门店仅6家，其他99%为加盟门店。

这类高加盟店模式，付与了这些新茶饮品牌们极快的扩张速率同时，也扭转了品牌的营收构造，品牌的红利再也不靠卖奶茶，而是源自门店的一直扩张后的加盟商商品设施、资料、加盟治理等用度。

据招股书显示，从2020年到2023年前3个月，茶百道该项支出占比均超越93%。依据蜜雪冰城招股书显示，营收的98%来自于向加盟商发卖商品以及设施支出。相似的另有古茗，同期两项支出占比加起来约为80%。

三、要增进就必需规模化扩张，下沉市场肉搏强烈

经过加盟扩张市场，红利根本靠卖设施与资料，如斯蜜雪冰城式的红利模式也就象征着，品牌营收要想一直增进，品牌除了了扩张简直别无他法。

赚的根本都是规模化的辛劳钱，这曾经成为品牌难以解脱的宿命。

于是，一直去发掘后劲更年夜的下沉和海内市场，成了古茗，茶百道、沪上姨妈、蜜雪冰城们的分歧举措，下沉市场品牌肉搏强烈。

据招股书显示，截至2023年9月30日，沪上姨妈49%的门店位于三线及如下都会，年内开设新店中有50.4%位于三线及如下都会。为了进一步深化县域市场，沪上姨妈乃至推出了“轻享版”门店，店型更小且门店选址上愈加灵敏，同时下调订价。

相似的另有古茗，据招股书显示，截至2023年底，古茗的9001家门店中，二线及如下都会的门店数目占门店总数的79%，三线及如下都会门店数目占比为49%，别的，公司另有38%的门店位于阔别都会中心的乡、镇。

蜜雪冰城就更不必提了，作为下沉市场的茶饮王者，据招股书显示，其一线都会的据有率没有到5%，其正在二线及如下都会门店数目占比只有 74.6%，三线及如下都会的门店占比却达到了56.9%，远超沪上姨妈、古茗。

海内市场一样极受存眷。据有关媒体走漏，蜜雪冰城正在越南以及印尼的门店数量就达到了1300家以及2300家。茶百道海内首店于2024年1月落地韩国首尔。古茗也正在招股书中走漏，将继续评价进出境外市场的机会。

而品牌如斯年夜规模下沉出海的面前，考验的不只是单店红利才能、加盟商治理才能，同时另有其供给链才能。乃至能够说，供给链体系的欠缺水平，间接决议了下沉市场和海内的份额。

一个不言而喻的现实是，正在餐饮资源市场如斯暗澹确当下，上市简直是当下茶百道、蜜雪冰城们惟一可以失去资源赋能，欠缺供给链的形式。

这才是蜜雪冰城、茶百道等新茶饮品牌们扎堆上市的基本缘由。

正如古茗正在招股书所言，供给链建立还是古茗这次召募资金的首要去向之一。沪上姨妈也正在其招股书上婉言，要增强消费、加工、仓储等供给链才能。茶百道也着重提到，所患上资金净额将次要用于进步全体经营才能并强化供给链等。

同时，面临着偕行特地是贸易红利模式如斯类似偕行的扎堆寻求上市，茶百道们只有踊跃规划，抢霸占先劣势，能力及早上市博一个高估值，为将来的新茶饮洗牌期竞争留下更短缺的弹药。

02

上市胜利，其实不象征无忧

那末，上市胜利能否象征着就处理了茶百道们的所有窘境呢？

很显然没有是。

起首，资源对新茶饮的热度早已削弱，乃至是反应平淡。不资源热度一直加温，即使品牌胜利上市也未必能拿到理想融资额。

其次，即使品牌上市胜利，维持股价颠簸也是个年夜应战。

2021年上市胜利的奈雪，2023年才完成红利，股价却不断正在上涨。据有关媒体统计，从2021年6月上市至2024年1月份阁下，奈雪的茶跌幅已超越80%，市值缩水曾经超240亿港元。

正在这个只有最卷只有更卷的餐饮年夜布景之下，新茶饮早已没有复来日荣光，赛道竞争已进入下半场，上市其实不象征着就能“躺平”保安全。

就连已经的高端头部喜茶、奈雪都开端铺开加盟走向下沉，蜜雪冰城、茶百道们等要想正在这场红海洗牌战中存活上去，抢占“新茶饮第二股”很首要，但要真正坐稳这个第二股宝座，还需求为品牌寻觅到更多新增进故事。